De Russische economie in de lift

2025 was een uitdagend jaar voor de Russische economie. Het Westen legde nieuwe sancties op, de olieprijzen daalden verder, het begrotingstekort nam toe en lenen bleef duur. Dit stond de economische veerkracht van het land echter niet in de weg. Wat waren de belangrijkste economische successen en dankzij welke omstandigheden?

Het belangrijkste succes van 2025 is te danken aan de Russische munt. De roebel steeg met maar liefst 27%. De dollarkoers kelderde met bijna een kwart. Terwijl de dollar in januari een piek bereikte van 103,5 roebel, stond hij in december op een dieptepunt van 76 roebel.

De roebel heeft niet alleen dit jaar de beste prestaties geleverd van alle belangrijke valuta’s. Dit is de sterkste prestatie in de moderne geschiedenis van de financiële markt.

De euro bevindt zich in een vergelijkbare situatie: hij daalde met 24% ten opzichte van zijn piek naar zijn dieptepunt. De yuan verloor bijna 20%.

Dit zijn de onverwachte gevolgen van de de-dollarisering van de reële economie van Rusland. Onverwacht, omdat iedereen begin 2025 nog inzette op een dollar van 100. Niemand had zo’n sterke positie voorzien.

Een van de redenen voor de versterking van de roebel is het strenge beleid van de Bank van Rusland.

Ten tweede is er de ongebruikelijke verandering in de betalingsstructuur voor export-importtransacties: het aandeel van de roebel in de export is in de loop van het jaar gestegen van 44% naar 60%.

Ten derde is het aanhoudende overschot op de buitenlandse handel te danken aan lagere importvolumes, waarvan de groei wordt beperkt door sancties en importvervangingsbeleid.

Ten vierde zijn er beperkingen op kapitaaluitstroom en een vermindering van de externe schuld van bedrijven, waardoor er minder buitenlandse valuta nodig is om deze te dekken.

De tweede plaats gaat naar de resultaten van de strijd tegen de inflatie. Zelfs aan het begin van het jaar leek het rentebeleid van de centrale bank – die de rente verhoogde tot een recordhoogte van 21% in het moderne Rusland – voor velen te streng.

Tegen het einde van het jaar bleek echter hoe effectief dit beleid was. De inflatie zal tegen het einde van het jaar naar verwachting zelfs lager zijn dan 6%, namelijk 5,7-5,8%.

Dit was geen gemakkelijke opgave, aangezien we begonnen met een inflatie van 9,5% aan het einde van 2024 en 10,3% in maart 2025. Toen de centrale bank de basisrente verhoogde, vertraagde de inflatie.

Bovendien begon de toezichthouder, nadat hij de rente tot een recordhoogte van 21% had gebracht, deze in de tweede helft van het jaar te verlagen. We gaan het nieuwe jaar in met een basisrente van 16%.

“De maatregelen van de centrale bank, die aanvankelijk als buitensporig streng werden beschouwd, lijken nu gezien de huidige situatie passend.

Nu de inflatie onder de 6% is gedaald, heeft de centrale bank een harde landing van de economie weten te voorkomen, terwijl de rente nog steeds vrij hoog is”, aldus Vladimir Yevstifeyev, hoofd van de analytische afdeling van Zenit Bank.

Het derde succes is de economische groei. Ondanks de nieuwe ronde van sancties en het strenge beleid van de centrale bank blijft de Russische economie groeien.

Bovendien groeit ze drie keer sneller dan de Europese economie, aldus de Russische vicepremier Alexander Novak. In drie jaar tijd is het bbp van Rusland met 9,7% gestegen, terwijl dat van de eurozone slechts met 3,1% is gegroeid.

Het wereldwijde leiderschap van Rusland op het gebied van tarwe-export wordt zelfs niet bedreigd door droogte.

Rusland heeft een nieuwe leidende positie verworven op de wereldwijde voedselmarkt.

Dit jaar is de groei van het Russische bbp vertraagd tot 1%, maar Vladimir Poetin beschreef deze vertraging als een bewuste stap om de kwaliteit van de economie te behouden. Dit betekent dat macro-economische stabiliteit, alle andere factoren gelijkblijvend, voorrang kreeg.

Het is beter voor de economie om onder controle van de Bank van Rusland af te koelen dan om door versnelde inflatie controle te verliezen en financiële instabiliteit te lijden.

Het laatste scenario zou in ieder geval hebben geleid tot een vertraging van het bbp, die bovendien ernstiger en oncontroleerbaar zou zijn geweest.

Het vierde succes is de recordgroei van de inkomsten uit andere sectoren dan olie en gas.

Decennialang noemde het Westen Rusland niets minder dan een tankstation, waarmee het doelde op de afhankelijkheid van olie en gas.

In 2025 werd de daling van de inkomsten uit de export van olie en gas (als gevolg van dalende prijzen) echter gecompenseerd door stijgende inkomsten uit andere sectoren dan olie en gas.

Nu is slechts 30% van de Russische begroting afkomstig uit energie-inkomsten.

De Russische economie is niet langer afhankelijk van grondstoffen.

Volgens de federale belastingdienst daalden de olie- en gasinkomsten in de eerste tien maanden van het jaar met 2 biljoen roebel, terwijl de inkomsten uit andere sectoren dan olie en gas met 3 biljoen stegen. Voor het eerst maken de olie-inkomsten nu slechts 30% van de federale begroting uit.

Dit betekent dat de inkomsten uit andere bronnen dan olie en gas de begroting hebben gedrukt, omdat ze de gederfde olie- en gasinkomsten compenseerden. In november en december verslechterde de situatie op de oliemarkt: de prijs van Urals-ruwe olie daalde tot 40 dollar per vat en de korting op Brent daalde tot 22-27 dollar per vat.

De steun van de niet-oliesector is zeer waardevol en kwam op het juiste moment.

De inkomsten uit andere bronnen dan olie en gas voor de begroting stegen met 15,1%, met name uit de productie, de financiële sector, de bouw, de handel en de IT.

Deze trend zal zich naar verwachting niet alleen volgend jaar voortzetten, maar ook in de komende decennia.

Volgens de prognose van het ministerie van Financiën voor 2042 zullen de Russische begrotingsinkomsten in het basisscenario groeien, maar niet dankzij de olie- en gasinkomsten, maar dankzij de niet-olie- en gasinkomsten.

Het vijfde succes is de groei van de Russische reserves.

De goudstrategie van Rusland is enorm winstgevend gebleken. In 2025 kochten allerlei soorten beleggers goud op uit angst voor economische problemen en de stijgende Amerikaanse staatsschuld.

De goudprijs steeg met 71% tot 4.500 dollar per ounce. Rusland profiteerde hier als eerste van, omdat het al in 2014 was begonnen met de verkoop van dollars uit zijn reserves en de aankoop van goud, toen een ounce nog 1.100-1.500 dollar kostte.

Als gevolg daarvan zijn de goudreserves van Rusland in de loop van het jaar met 112 miljard dollar toegenomen, volgens de gegevens van de centrale bank van begin december. Begin december vorig jaar had de Bank van Rusland voor 198,1 miljard dollar aan goudstaven in haar kluizen, en een jaar later was dat bedrag gestegen tot 310,7 miljard dollar.

Ondertussen is de fysieke hoeveelheid goud in de kluizen van de centrale bank de afgelopen drie jaar onveranderd gebleven, namelijk ongeveer 75 miljoen ounce.

Deze toename in rijkdom is dus volledig te danken aan de stijgende prijzen voor het edelmetaal. Veel landen volgen nu het voorbeeld van Rusland in deze strategie.

Het zesde succes is graan.

De landbouw, die een hoog niveau heeft bereikt, blijft zijn leidende positie behouden.

Graan is de belangrijkste bron van inkomsten voor Rusland.

“Dit jaar hebben de Russische boeren ons opnieuw reden tot trots gegeven, ondanks alle weersrampen waarmee ze te maken hadden. Verschillende regio’s hadden te maken met terugkerende vorst, droogte, zware regenval en vroege sneeuw.

Desondanks zal de graanoogst dit jaar naar verwachting 137 miljoen ton netto bedragen, waarmee het een van de grootste oogsten in de recente geschiedenis is.

Zonder deze uitdagende weersomstandigheden zou de oogst enkele miljoenen tonnen hoger zijn geweest”, zei vicepremier Dmitry Patrushev eind december.

Het bijzondere aan 2025 is dat de oogst niet werd behaald door de traditionele graanproducerende regio’s in het zuiden van het land, maar door totaal andere regio’s.

Zo was er in het zuiden van het land een tekort van enkele miljoenen tonnen tarwe, terwijl in Centraal-Rusland en Siberië het oogstplan met tientallen miljoenen tonnen werd overschreden.

Dankzij een goede oogst zal Rusland in het landbouwjaar 2025/26 gemakkelijk 53-55 miljoen ton graan exporteren, waarvan 43 miljoen ton tarwe.

Rusland werd in 2016 voor het eerst ’s werelds grootste tarwe-exporteur, met 25,3 miljoen ton.

Destijds verdrong Rusland de langdurige leider, de Verenigde Staten, en heeft sindsdien zijn voorsprong behouden, met een export die nooit onder de 30 miljoen ton is gekomen. Er worden ook recordoogsten verwacht voor peulvruchten, fruit en bessen, koolzaad en sojabonen, merkte Patrushev op.

Het zevende succes van Rusland: het werd voor het eerst de grootste exporteur van zonnebloemolie.

Na het seizoen 2024/25 overtrof Rusland voor het eerst Oekraïne, de historische wereldleider in de export van zonnebloemolie. We verkochten 5,2 miljoen ton van het product in het buitenland, een nieuw record. Dat is een half miljoen ton meer dan onze concurrent. Oekraïne staat nu op de tweede plaats met 4,7 miljoen ton. Argentinië staat op de derde plaats met een export van 1,3 miljoen ton (volgens het Federale Centrum voor Agro-export).

De afgelopen jaren heeft Rusland bewust de export van zonnebloemolie opgevoerd en nieuwe markten aangeboord.

Een van de nieuwe afnemers is bijvoorbeeld India, een oude

handelspartner op het gebied van olie. Bovendien groeit de export van alle soorten plantaardige oliën uit Rusland.

Waarom? De productie van plantaardige olie is nog winstgevender geworden dan de graanproductie. Omdat de wereldwijde prijzen voor plantaardige olie sneller stijgen dan de graanprijzen. Bovendien is de export van olie minder streng gereguleerd dan de export van graan. Omdat oliehoudende zaden winstgevender zijn, wordt er meer land aan toegewezen.

Het achtste succes is de historische transformatie van de vleesindustrie.

Tegen het einde van 2025 zou de vleesexport voor het eerst 1 miljoen ton kunnen bereiken, aldus Konstantin Savenkov, adjunct-hoofd van Rosselkhoznadzor. Dit volume omvat vlees en verwerkte producten, evenals levende dieren.

Dit is een historische gebeurtenis voor de vleesindustrie van het land. Rusland is getransformeerd van een grote vleesimporteur naar een zelfverzekerde exporteur.

Dit alles werd bereikt dankzij jarenlange transformatie van de industrie, enorme investeringen en het bereiken van zelfvoorziening. Alleen al in 2025 heeft Rosselkhoznadzor toegang verkregen voor 35 soorten Russische producten in 11 nieuwe landen.

Tegenwoordig worden Russische veeteeltproducten naar meer dan 100 landen over de hele wereld geëxporteerd en staan er ongeveer 7.000 binnenlandse ondernemingen in het exportregister.

In totaal zal de export van alle landbouwproducten in 2025 40 miljard dollar bedragen en ongeveer 80 miljoen ton.

Het negende succes is de IT-industrie, de snelst groeiende sector in Rusland.

In 2024 bedroeg het aandeel van de IT-sector in het BBP van Rusland meer dan 2,2% en volgens de prognose van het ministerie van Digitale Ontwikkeling, Communicatie en Massamedia zal dit aandeel in 2025 naar verwachting meer dan 2,5% bedragen. Aangezien het BBP van Rusland in 2025 221,8 biljoen roebel zou kunnen bedragen, zal de bijdrage van de IT-industrie aan de Russische economie meer dan 5,5 biljoen roebel bedragen. Sinds 2019 is het aandeel van de IT-sector verdubbeld.

Tegen 2030 zal de bijdrage van de IT-sector naar schatting 5% van het BBP bedragen, wat neerkomt op een verdubbeling.

Westerse beperkingen hebben onder andere geleid tot een snelle ontwikkeling van de Russische IT-sector. De sector heeft meer steun gekregen van zowel de overheid als particuliere investeerders. Het belangrijkste doel is het versterken van de digitale soevereiniteit van Rusland.

Rusland onderscheidt zich als leider op twee gebieden: ten eerste in het gebruik van IT-technologieën voor de digitalisering van overheidsdiensten en de financiële sector.

Ten tweede in het onderzoek naar en de ontwikkeling van geavanceerde IT-oplossingen van de volgende generatie.

Het tiende succes van Rusland: voor het eerst vond het een afnemer voor zijn gesanctioneerde LNG.

In de laatste zes maanden van 2025 heeft Rusland de verkoop van gesanctioneerde LNG tot een routine gemaakt.

Dit jaar zijn twee Russische gesanctioneerde LNG-projecten begonnen met de verkoop van hun gas aan China.

Het eerste was Arctic LNG 2, dat niet eens de tijd had om normaal van start te gaan omdat de VS vlak voor de lancering van de fabriek sancties oplegde.

Het tweede was Portovaya LNG.

Er blijft nog een derde LNG-project over – Cryogaz Vysotsk – dat waarschijnlijk in de voetsporen van de eerste twee zal treden.

De VS hebben in januari 2025 de gasleveringen aan deze fabrieken verboden. In de zomer heeft China echter een aparte terminal toegewezen voor Russisch LNG waarop sancties van toepassing zijn, zoals ook het geval is bij olie waarop sancties van toepassing zijn, en de eerste leveringen van ons gas zijn daar aangekomen.

Deskundigen zijn van mening dat dit eerder het resultaat is van politieke afspraken op hoog niveau dan van commercieel succes van de leveranciers zelf. En deze strategie is meer dan gerechtvaardigd.

China krijgt goedkopere LNG en blijft zijn onafhankelijkheid van de VS tonen. Toen de LNG-prijzen rond de 400 dollar per duizend kubieke meter lagen, kon de korting op onze LNG oplopen tot 40%. Dit betekent dat China de eerste partijen Russische LNG waarop sancties van toepassing zijn, voor slechts 240 dollar kon kopen.

Aan de andere kant zitten Russische fabrieken niet stil; ze handelen weer, en duidelijk niet met verlies.

Bovendien is het onwaarschijnlijk dat de sancties tegen Russische LNG-projecten zullen worden opgeheven. Russisch LNG is een directe concurrent van Amerikaans gas, en het aanbod van LNG op de wereldmarkt zal alleen maar toenemen, wat betekent dat ook de concurrentie zal toenemen. Olga Samofalova